Преди няколко години Payhawk се превърна в първия български стартъп с оценка над 1 млрд. долара – символичното звание "еднорог", което години наред беше най-голямото отличие във венчър индустрията. Днес компанията има още по-голяма новина.

След като достигна 100 млн. долара годишни регулярни приходи (ARR), Payhawk вече влиза в далеч по-малкия клуб на така наречените "кентаври" – частни технологични компании, които не само са получили висока оценка от инвеститорите, но са доказали, че могат да изградят реален бизнес със значителни приходи.

Според съоснователя и главен изпълнителен директор Христо Борисов подобни компании са едва около 250 в света.

Разликата между двете определения не е само терминологична. Ако еднорогът е обещание за бъдещ растеж, кентавърът вече показва, че този растеж се е материализирал в устойчив бизнес.

Христо Борисов, съосновател на Payhawk
Христо Борисов, съосновател на Payhawk

Следващата цел вече не е оценка, а милиард приходи

За Payhawk границата от 100 млн. долара не е финал, а междинен етап. Борисов казва пред Darik Business Review:

"Следващата голяма цел е 1 милиард долара годишни регулярни приходи до 2030 година". 

Компанията твърди, че е достигнала сегашния мащаб с необичайно висока капиталова ефективност. За изграждането на бизнес със 100 млн. долара ARR са били инвестирани около 120 млн. долара, което според Борисов поставя Payhawk сред най-ефективните компании в сектора.

Сравнението не е случайно – много SaaS компании, излезли на Nasdaq през последните години, са изразходвали няколко пъти повече капитал, преди да достигнат подобни приходи.

"За мен беше много важно и как ще стигнем до тези 100 милиона, защото другата метрика, която е изключително важна, е колко капитал една компания – независимо дали е стартъп или вече по-зряла скейлъп компания – трябва да вложи, за да достигне това ниво. Много компании стигат до 30–40 милиона приходи и именно там идва моментът, в който спират да растат. След този етап всички проблеми стават по-големи и по-сложни, а преминаването към следващото ниво е изключително трудно."

Именно тази финансова дисциплина е едно от ключовите послания към инвеститорите след периода на финансиране през 2021-2022 г., когато десетки еднорози се оказаха неспособни да превърнат високите оценки в устойчив бизнес.

IPO остава цел, но първо ръст на пазара в САЩ

Според Христо Борисов изборът на борса ще зависи от структурата на приходите. Ако компанията иска да бъде оценявана като американски технологичен бизнес, значителна част от приходите трябва да идва именно от САЩ.

В момента приблизително 90% от бизнеса на Payhawk остава концентриран в Европа. Затова следващите години ще бъдат насочени към изграждане на позиции на американския пазар чрез нови продукти и разширяване на местния екип.

"През ноември-декември компаниите, които излизаха на NASDAQ бяха с между 550 и 600 млн. годишни регулярни приходи. Някои от тях, за да получат тези резултати, са похарчили по 2 млрд. долара." 

Това е т.нар. burn multiple – метрика, която показва колко капитал е изразходвала една компания спрямо годишните ѝ регулярни приходи (ARR).

При тези компании показателят е около 4, докато при Payhawk е 1.2 – тоест, за да достигнат 100 милиона долара годишни регулярни приходи, са инвестирали около 120 милиона долара в бизнеса.

"Целта ни е да таргетираме компанията да стане публична. Надяваме се, че вече до този момент ще сме 0.2-0.3 на тази метрика. Това означава, че за да стигнем 500–600 милиона долара годишни регулярни приходи, най-вероятно ще трябва да инвестираме около 200–250 милиона долара в бизнеса."

От тази гледна точка, по думи на Борисов, Payhawk e сред топ 1% от най-ефективните компании по отношение на капиталовата ефективност. Той заяви пред Darik Business Review, че това на коя борса излиза една компания е решение от това къде има приходи. 

"Ако ние сме компания, която иска да излезе на NASDAQ и на американските пазари, е много вероятно да трябва да стигнем 30-40% годишни приходи, които се генерират на американския пазар."

Борисов казва, че тъй като 90% от приходите на Payhawk в момента се генерират от европейския пазар, то е по-възможно излизането на европейска борса. 

"Излизането на борсата не е нещо краткосрочно, не го планираме за следващите 1-2 години, но със сигурност е цел за следващите 5-6 години, която искаме да постигнем". 

Главният изпълнителен директор потвърди, че целта на компанията е излизане на американска борса и налагането на продукта като по-разпознаваем. 

От "финтех" към AI компания

Най-голямата стратегическа промяна обаче вероятно не е свързана с географията, а с продукта.

Payhawk вече определя себе си като AI компания, а не като финансова платформа, която просто използва изкуствен интелект. Разликата според Борисов е, че AI не е добавена функционалност, а основният начин, по който ще работят финансовите отдели.

"Всяка компания, която използваше AI, каза, че е AI компания, ние много внимавахме с това съобщение. Все пак сме финансов продукт, с който компаниите могат да разплащат в 150 държави. За нас беше важно да таргетираме клиенти, които не биха взели решение без да са информирани. Държахме да имаме ясно съобщение и ако просто бяхме казали, че сме AI компания без да имаме продуктите и разработките, това щеше да изглежда просто за нашата компания."  

Компанията вече разработва поредица от специализирани AI агенти:

  • агент, който автоматично събира липсващи фактури от различни онлайн услуги;
  • AI асистент за организиране на бизнес пътувания – от резервацията до чекирането;
  • инструменти за автоматизиране на финансовите процеси и отчетността;
  • AI "офис" за финансовия директор, който поема част от административната работа на счетоводните екипи.

Идеята е финансовите отдели постепенно да престанат да извършват рутинна обработка на документи и да се концентрират върху анализ и вземане на решения.

"Нашата ДНК като комапния е много инженерна, а ние сме много продуктови хора. AI ни даде още едно измерение, с което да се конкурираме". 

76% от клиентските запитвания вече се обработват от AI

Изкуственият интелект вече има измеримо влияние и върху ежедневната работа на компанията.

По думите на Борисов около 76% от всички клиентски запитвания вече се обработват изцяло от AI, без намеса на служител, при качество, което компанията определя като сравнимо с човешкото обслужване.

Същевременно производителността на софтуерните инженери вече е нараснала с около 57% спрямо година по-рано, а очакванията са този ефект да се увеличи още през следващите 12 месеца.

Въпреки това компанията не планира да намалява инженерните си екипи, напротив, продължават да наемат програмисти, защото амбициите са големи, а продуктите, които могат да разработят са безкрайни. 

"Ако на една такава компания преди 10 години са били нужни 2000 служителя, ние сме 400 служителя. В момента подобна стартираща компания може да стигне такива обороти с 20-30 човека, защото технологията го позволява." 

Според Борисов AI няма да премахне нуждата от програмисти, а ще промени естеството на тяхната работа. Докато писането на код постепенно се автоматизира, много по-ценни стават архитектурата на продуктите, вземането на решения и дефинирането на проблемите, които трябва да бъдат решени.

"Ролята на програмиста се променя. Той може да е 20 пъти по-продуктивен. Според мен добрите програмисти ще станат 20 пъти по-добри, а лошите 20 пъти по-лоши. Програмирането не е просто синтаксис, то е архитектури и стратегия. Разработката на продукт отнема много време."

Борисов каза, че компанията не крие в кои процеси изпозлзва AI, но рядко това има значение за клиента, ако решава негов проблем. 

Полина Пенчева, DBR
Полина Пенчева, DBR

Payhawk в момента оперира на 33 пазара, има 10 офиса в цял свят и проучва Мексико, Сингапур и Канада като потенциални възможности. В България комоанията работи с клиенти като Discorida, House Group, Lidl България и Billa България. 

Борисов определя като най-големия глобален конкурент Ramp. В момента Ramp е оценена на 44 милиарда долара и има около 1.5 милиарда долара годишни регулярни приходи (ARR). Това означава, че като приходи те са приблизително 15 пъти по-голяма от Payhawk на този етап.

По-малко администрация, повече автоматизация

Дългосрочната визия на Payhawk вече излиза извън традиционния "финтех" модел.

Компанията описва бъдещия си продукт като "банкова сметка с изкуствен интелект" – платформа, която автоматизира целия финансов цикъл на една организация: от планирането на разходите, през плащанията и обмена на валути, до счетоводството и отчетността.

Целта е финансовият отдел постепенно да се превърне в стратегическа функция, а голяма част от административната работа да бъде поета от AI агенти.

Борисов казва, че целят управлението на компанията да е все по-децентрализирано. Лидерският екип развива компанията, а не се взимат от един човек, за да не зависи всяко действие от него и процесът да се забавя.

"Да, аз съм в много детайли в бизнеса. Много хора могат да се бъркат, че когато си в детайлите си микромениджър. Точно обратното е. Според мен трябва да си навътре в детайлите, за да можеш да помогнеш на екипа. Има две-три места, в които съм много навътре в детайлите: продукт и ценообразуване и кои са хората в организацията."

Христо Борисов каза, че най-големият успех за него след 5 години е Payhawk да помогне за развитието на екосистемата в България. Над 70 компании в момента, включително Payhawk, произлизат от системата на Telerik. 

"Дали Payhawk ще стане компания за 5 или 10 млрд. долара това зависи и от много шанс и развитието на пазара. Това е екипна работа. Искаме да успеем като екип, но и като екосистема. Крайната цел е "да заразим" повече хора."

Ако преди години основният въпрос пред Payhawk беше дали българска компания може да стане еднорог, днес въпросът изглежда различен.

Следващият тест ще бъде дали от България може да се изгради глобална AI компания с милиард долара годишни приходи – и дали това ще доведе до първото голямо технологично IPO с български корени на американския пазар.

Гледайте повече във видеото. 

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !