Акциите на PayPal се сринаха с 20% на 3 февруари, след като компанията отчете разочароващи резултати за четвъртото тримесечие, оттегли финансовите си цели за 2027 г. и обяви неочаквано напускане на главния изпълнителен директор.

Акциите са надолу с почти 85% спрямо върха си през 2021 г., а пазарната капитализация на компанията е около 43 милиарда долара.

Компанията вече се счита за основна цел за придобиване. Името, което доминира в разговорите, е Stripe, която е изразила предварителен интерес към придобиването на целия PayPal или на части от него.

Стратегическата логика: Stripe доминира при плащанията за търговци, базирани на API и разработчици; PayPal притежава силно потребителско разпознаване на марката и Venmo. Заедно те биха контролирали и двете страни на транзакцията.

Кой друг би могъл да бъде подходящ купувач? Ето пет потенциални кандидата, според Forbes: 

Walmart

Walmart изгражда собствена екосистема от финансови услуги, след като отдели One – своя финтеh съвместна компания с Ribbit Capital.

Търговският гигант има 240 милиона клиенти седмично и не крие неприязънта си към плащането на междубанкова такса.

PayPal може да даде на Walmart нещо трансформиращо: затворена платежна мрежа, връзка с Gen Z потребители чрез Venmo (която търговецът не притежава) и мрежа от търговци, която да разшири финтех амбициите му отвъд магазините.

От регулаторна гледна точка ситуацията е сравнително чиста – Walmart не е депозитна институция, така че се избягва дебатът за разделението между банкиране и търговия.

Пазарът вероятно би реагирал бурно, културната съвместимост е почти несъществуваща, но стратегическата логика е налице.

Intuit

Intuit вече притежава слоя с финансови данни за повече от 100 милиона потребители (TurboTax, Credit Karma) и 8 милиона малки бизнеса (QuickBooks). Това, което не притежава, е слоят на самите транзакции.

За малкия бизнес пакет QuickBooks/PayPal би бил истинска финансова операционна система „всичко в едно“, която би била изключително трудна за замяна.

Intuit вече е прилагала тази стратегия – например при придобиването на Credit Karma – купувайки активи с богати потребителски данни и след това продавайки финансови продукти на тази база. Компанията разполага с достатъчна пазарна капитализация (около 175 милиарда долара) и стратегическата визия също съответства.

Intercontinental Exchange (ICE)

Това може да изглежда малко пресилено, но изслушайте аргументите. ICE притежава Нюйоркската фондова борса (NYSE), Ellie Mae (технология за ипотечно кредитиране) и Black Knight (данни за обслужване на ипотечни кредити). Компанията систематично придобива банковата инфраструктура, без почти никой да забелязва.

Инфраструктурата на PayPal за плащания към търговци и потребители се вписва идеално в стратегията на ICE. Това е инфраструктурно придобиване, което им дава транзакционни данни в огромен мащаб при плащанията на дребно, по същия начин, по който те притежават транзакционни данни за капиталовите пазари и ипотеките.

Компанията обикновено не прави шумни сделки, но тази може да си струва да излезе малко извън обичайния им стил.

T-Mobile

Не, не губя разсъдъка си. T-Mobile има 120 милиона абонати, директни отношения за фактуриране с тях и вече е експериментирала с банкиране чрез T-Mobile Money.

Моделът „телеком като финансова услуга“ многократно се е провалял в САЩ, но тези опити са били половинчати.

Купуването на PayPal би било истински ангажимент – T-Mobile ще притежава Venmo, потребителска платежна мрежа и бизнес за обработка на плащания за търговци, които могат да се разпространяват чрез отношенията на оператора с абонатите.

Моделът работи в Азия (Alipay израсна от търговската екосистема на Alibaba; M-Pesa функционира чрез телекоми в Африка). В САЩ обаче досега не е имало оператор, готов да заложи сериозно на тази стратегия.

Под ръководството на Майк Сийвърт T-Mobile демонстрира по-голям апетит за нестандартни ходове от своите конкуренти.

Uber

Uber обработва повече от 75 милиарда долара брутни резервации годишно чрез двустранен пазар с 150 милиона пътници и 7 милиона шофьори и куриери.

С PayPal Uber би притежавала:

  • потребителски портфейл, който може да се превърне в основен метод за плащане във всички услуги на Uber (пътувания, Eats, Freight) в световен мащаб;
  • Venmo, която вече има силно припокриване с основната аудитория на Uber между 18 и 34 години;
  • инфраструктура за плащания към търговци и шофьори, която да замени скъпите услуги за изплащане чрез трети страни;
  • международна платежна мрежа, която да помогне на Uber да навлезе по-агресивно на развиващи се пазари, където PayPal има реално потребителско присъствие.

Само аспектът с изплащането на средства към шофьорите е подценяван. Uber харчи огромни суми, за да премества пари към милиони работници от gig икономиката по света. Притежаването на тази инфраструктура вътрешно би довело до значително намаляване на разходите.

Още една причина, поради която това работи: Uber не се конкурира с PayPal при плащането на касата. Тя иска финансовата инфраструктура на PayPal, за да намали зависимостта си от картовите мрежи.

Това е различна и по-защитима стратегическа логика от тази, която би донесъл Stripe, и представлява вид вертикална интеграция, която Уолстрийт би оценила.

Кандидатите, за които всички говорят – Stripe, Apple и Amazon – се сблъскват или с регулаторни бариери, или с трудна интеграция, или с факта, че вече се справят по-добре от PayPal и имат по-малък стимул да купят компанията.

Най-интересните купувачи са тези, които идват от съседни индустрии и искат този актив по причини, които нямат нищо общо с конкуренцията при плащанията.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !