Компаниите за рисков капитал се стремят да се възползват от бума в отбранителните разходи в Европа, но спекулантите, търсещи следващия еднорог, трябва да се справят с различни предизвикателства.

Сред тях са насоките за устойчивост на ЕС и трудностите пред стартъп компаниите на един пазар, на който доминират големите изпълнители.

ЕС е отделил до 800 млрд. евро (920 млрд. долара) за отбрана до 2030 г., като се очаква по-голямата част от тази сума да отиде за компании, като френската Airbus или германската Rheinmetall.

Но тъй като големите изпълнители в областта на отбраната са фокусирани върху задоволяването на рекордното търсене поради войната в Украйна, инвеститори и основателите на стартиращи компании залагат, че стартъпи в областта на отбранителните технологии могат да запълнят иновационната празнина в Европа, развивайки технологии и стимулирайки растежа, и евентуално да привлекат вниманието на тези големи играчи на по-късен етап.

"Смятаме, че това е важна тенденция и я проучваме," заяви пред Reuters инвеститорът от Sequoia Жулиен Бек. Неговата компания е инвестирала 15.5 млн. долара в германската компания за автономни дронове STARK през октомври 2024 г., според PitchBook.

Руската инвазия в Украйна през 2022 г. и настояването на президента на САЩ Доналд Тръмп страните от НАТО да увеличат разходите си за отбрана от 2 на 5% от брутния вътрешен продукт подтикнаха ЕС да увеличи плановете си за военни разходи.

Това е привлякло и рисково финансиране към европейски отбранителни технологии, което достига 1 млрд. долара през 2024 г., в сравнение със скромните 373 млн. долара през 2022 г.

Това е петкратно увеличение от 2020 г. насам, но въпреки това европейският сектор на отбранителните технологии е създал само три еднорога (стартиращи компании с оценка от 1 млрд. долара), а миналата година е привлякъл едва 1.7% от рисковия капитал в Европа, според доставчика на данни за стартиращи компании Dealroom.

Препятствия

Сред най-големите пречки за навлизане на рисков капитал, насочен към отбранителни технологии в Европа, са строгите ESG правила на ЕС, които забраняват инвестициите в смъртоносни технологии за еднократна употреба, според повече от десет инвеститори, компании и държавни служители, интервюирани от Ройтерс.

Много фондове получават индивидуална подкрепа от отделните правителства или от ЕС, което в повечето случаи им пречи да инвестират в отбрана.

Въпреки подкрепата на ЕС за Украйна, само Естония и Финландия са създали държавни фондове, които позволяват инвестиции в смъртоносни технологии за еднократна употреба.

Борис Мусиелак, управляващ партньор в базираната във Варшава щатска компания за рисков капитал Smok Ventures, казва, че правилата там са подтикнали фондове, подобни на неговия, да инвестират в киберсигурност.

„В Полша почти всеки фонд има някаква част правителственото или европейско финансиране, което затруднява инвестирането в отбрана“.

Темата за ESG остава пречка за инвеститорите и стартиращите компании, според Ян-Хендрик Бьоленс, главен изпълнителен директор на базираната в Мюнхен Alpine Eagle, която разработва системи за борба с дронове.

„Има промени в ход, но не мога да кажа, че те вече са се случили, поне не в степента, в която би трябвало“, казва той, визирайки правителства или инвеститори, които променят политиките си, за да улеснят повече инвестиции в отбраната.

„Ако една компания не произвежда чисто военно оръжие, тогава мисля, че тя е много финансируема. Ако бъде премината тази греница обаче, това е много трудно за финансиране.“

Технологии с двойно предназначение

Някои компании за рисков капитал се стремят да избегнат ограниченията, свързани с ESG, като се насочват към така наречените технологии с „двойно предназначение“, които имат както граждански, така и военни приложения.

Такива технологии включват компютърно зрение, където изкуственият интелект имитира човешкото зрение, за да интерпретира визуална информация, роботи, софтуер за киберсигурност и автономни дронове.

И трите европейски еднорога в отбранителните технологии – германската компания за софтуер Helsing, германският производител на дронове Quantum Systems и португалската компания за дронове Tekever, се рекламират като производители на устройства с двойна употреба.

Стен Тамкиви е партньор в инвестиционната платформа Plural, базирана в Талин и Лондон, която е инвестирала в Хелсинг. Той казва пред Ройтерс:

„Ние и нашата база партньори сме съгласни с идеята, че защитата на бъдещето на нашите демокрации е морално благо, но някои инвеститорски бази в други компании казват, че инвестициите в смъртоносни технологии не са приемливи“.

Лондонската компания за рисков капитал Balderton през 2025 г. оглави кръг за финансиране на стойност 160 млн. евро на базираната в Мюнхен Quantum Systems.

„Защо точно това? Мисля, че е правилният екип, правилната компания, правилният момент“, казва Рана Яред, генерален партньор в Balderton.

„Бяхме подминали почти всичко, което бяхме разгледали до този момент“.

Quantum Systems е основана през 2015 г., а нейните дронове, управлявани от изкуствен интелект, предоставят разузнавателна информация за бойното поле в реално време и се използват в Украйна.

„Благодарение на трите години на фронта, с над 800 системи в Украйна, показахме, че можем да се справяме “, казва пред Ройтерс съизпълнителният директор на Quantum Systems Свен Крук.

„Пазарът на отбрана става все 'по-горещ'. Всеки инвеститор сега създава фонд за отбрана.“

Миналия месец компанията набра 160 млн. евро, с което общото ѝ финансиране достигна 310 млн. евро. Тя също достигна статут на еднорог, както и Tekever.

Промени в правилата?

С по-мащабните си планове за разходи за отбрана, Европейската комисия също се стреми да пренапише правилата, за да позволи на повече инвеститори да участват, а отделните правителства правят същото.

Комисията заяви, че през следващата седмица ще предложи да се предостави на правителствата по-голяма гъвкавост по отношение на обществените поръчки в областта на отбраната – още едно предизвикателство, пред което са изправени стартиращите компании.

Те също така трябва да се ориентират как да се свържат и да продават на големите играчи и правителства, които представляват по-голямата част от клиентската база, казват инвеститорите.

Във Финландия пенсионната агенция на страната Finnish Industry Investment Ltd премахна клауза, която ѝ пречеше да инвестира в отбрана.

Базираната в Прага компания Presto Ventures, в партньорство с чешкия производител на оръжие CSG, стартира миналата година фонд със 150 млн евро, който може да инвестира в технологии за еднократна употреба. Според Войта Рочек, партньор в Presto Ventures:

„При продуктите с двойно предназначение нямате един пазар, върху който да се фокусирате, а два, така че трябва да решавате проблемите и нуждите на два пазара“.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !