В свят, в който заглавията всеки ден говорят за нови войни, избори, санкции и рецесия, да говорим за инвестиране звучи почти дръзко. Но и в тази несигурност се крият и възможности – казва Спасимир Маджаров, директор на Amundi за България, гост в подкаста на Darik Business Review.

Amundi е най-големият мениджър на активи в Европа и сред топ 10 в света, с над 2.3 трилиона евро под управление. В България компанията вече управлява над 1.3 милиарда евро. За сравнение БВП на САЩ е около 30 трилиона долара за 2024 година, а на България - около 110 млрд. евро. 

Геополитиката вече диктува пазара

„Живеем във времена, в коитогеополитиката управлява повече капиталовите пазари, отколкото отделните сектори на икономиката. Това, което следим и ни е интересно в момента е основно движението на капитали към и от Америка и възникващите пазари към отделните класове активи, към които вече включваме и златото”, казва Маджаров.

От войната в Украйна, през напрежението в Близкия изток, до надпреварата между САЩ и Китай – всичко това влияе върху пазарите с мащаб, който инвеститорите не могат да игнорират. Според данни на Amundi, само през първата половина на 2025 г. 39 милиарда евро са се прелели от американските ETF фондове към европейски – знак, че глобалните капитали търсят стабилност именно в Европа.

Българите започват да мислят като инвеститори

Докато в миналото спестяванията на българите се насочваха почти изцяло към депозити, днес тенденцията се променя.

Според Спасимир Маджаров растящият интерес към инвестиционните фондове е естествена реакция на продължително ниските лихви и по-високата инфлация от последните години.

Amundi предлага решения за различни профили – от краткосрочни парични фондове, които са по-нискорискови и са подходящи за начинаещи инвеститори, до динамични фондове с експозиция към акции, суровини и инфраструктура и имат широки наблюдения на тяхното развитие.

“Относно нискорисковите фондове сме забелязали, че клиенти го ползват, например, ако искат да си купят жилище след 3 месеца, имат сумата готова - ползват фонда като генератор на доход за този период докато чакат”, каза генералния директор на Amundi за България. 

Сектори на бъдещето: от отбраната до изкуствения интелект

Европа преживява възраждане на инвестициите в отбранителната индустрия, стимулирани от увеличаване на производството и инвестициите от страна на Европейската комисия и правителствата на държавите в ЕС. 

Amundi също участва в тренда и от началото на тази година вече предлага решения, които обхващат сектори като defense (отбрана) и infrastructure autonomy (инфраструктурна автономия), свързани с изграждането на стратегическа самостоятелност на континента.

“Интересът засега е сериозен и мислим, че са адекватно позиционирани решения за хора, които гледат към инвестиции в Европа”, добавя той. 

Другите “звезди на пазара” са изкуственият интелект, здравеопазването и банковият сектор.

„AI вече звучи като изтъркана тема, но продължава да бъде двигател на растежа. Имаме интересни продукти и при златото, но за съжаление все още не са достъпни в България, но ще се опитаме скоро да ги регистрираме и у нас, за да участваме в този процес на вдигане на цените. При банките в Европа пък виждаме добри възможности за секторни инвестиции чрез пасивни продукти – ETF-и“, уточнява Маджаров.

“Акциите галят егото, но облигациите формират политиките на правителствата” 

Маджаров казва, че често политиците казват, че когато цената на акциите се покачва и капиталовите пазари се представят добре, това се дължи на тях, защото са взели правилни решения и политики - фискални и монетарни. Когато падат, е виновна предишната администрация. От другата страна са облигациите, които са единствения инструмент, който може да дисциплинира правителствата и техните дефицити чрез средства. Когато пазарът оценява дълга с по-висока стойност, това означава, че администрацията трябва да стабилизира политиката си. 

“Начинът да се дисциплинира едно правителство минава през оценката на инвеститорите през облигационния пазар”, казва Маджаров. 

Един от най-интересните трендове през 2025 г. е преливането на капитали от САЩ към Европа. Само за първите пет месеца на годината, по данни на Amundi, в европейски ETF-и са влезли около 39 милиарда евро, докато в американските – едва 9 милиарда.

„Инвеститорите започнаха да гледат по-внимателно какво реално прави Доналд Тръмп, а не какво казва“, коментира Маджаров. “Впоследствие обаче американските пазари възстановиха позиции през второто полугодие.”

Той добави, че представянето на европейските пазари за първи път е било с 15% доходност, докато S&P с 4-5%, като се изравняват към края на годината. 

Спасимир Маджаров, директор на Amundi България
Спасимир Маджаров, директор на Amundi България

Институционалните и индивидуалните инвеститори – два свята

Докато институционалните инвеститори – пенсионни фондове, застрахователи, банки – активно пренареждат портфейлите си, частните инвеститори остават по-спокойни и дългосрочни.

“Самата идея да инвестираш не трябва да е спрямо новините. Това е противопоказно. Когато инвестираш в акции, има постоянен шум. Когато си избрал правилната инвестиция, тези неща не са важни”, казва той.
 

След еврото – повече конкуренция, по-добри продукти

Според него приемането на еврото няма да промени драматично инвестиционната среда, но ще отвори пазара за дигитални банки и международни играчи, които ще внесат повече динамика и по-добри условия за клиентите.

Накъде следващите 12-18 месеца

Amundi препоръчва внимателно диверсифицирани портфейли – комбинация от акции, облигации и малък дял в злато. В Европа потенциал има при малките и средни компании, които оперират на континента и не са пряко засегнати от митническите тарифи. В САЩ – селективен подход към технологиите.
 

Най-голям интерес обаче Маджаров вижда във възникващите пазари – Индия, Бразилия, Мексико, а дори и Аржентина, където политическите и икономическите реформи отварят нови възможности.

България – пазар с неизползван потенциал

Пазарът на взаимни фондове у нас достига 3.3 милиарда евро, което е около 3% от БВП – далеч под средното за Европа. В Чехия този дял е 4–5%, а в Австрия – над 40%.

„Смятам, че ще стигнем нивото от 4-5% на Чехия“, убеден е Маджаров.

Инвестиции в несигурност, но с дисциплина

Спасимир Маджаров казва, че в това къде да инвестираме основна роля има хоризонта на инвестицията:

“Ако са за 3 години - не влизаш в акции. Пазарът не фаворизира акции за 3 години и не дава добри резултати. В дългосрочен аспект тези резултати не са добри. За 3 години бих гледал балансирани решения- акции, облигации и малък пул злато”, казва той. 

При хоризонт от 5 години казва, че е подходящо да се инвестира в акции, но трябва да се следи внимателно, но това е период, в който може да се мине през различни шокове. 

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !