Глобалният бум на сливанията и придобиванията (M&A), който беляза 2025 г., продължава и през 2026 г., като компании преоценяват портфейлите си, а търсенето, водено от изкуствения интелект, подхранва мащабни сделки. Въпреки това, свиващият се капиталов пул принуждава ръководителите да действат по-селективно от всякога.

Въпреки бавния старт, след като всеобхватните мита на Тръмп в началото на миналата година за кратко спряха придобиванията и новите публични листвания, общата стойност на сключените сделки скача с близо 40% до рекордните 4.9 трилиона долара през 2025 г., според частната фирма за пазарни проучвания Pitchbook.

Тя надминава предишния връх от 4.86 ​​трилиона долара, достигнат през 2021 г., тъй като броят на сделките и тяхната стойност достигат рекордни стойности, съобщава от PitchBook. Активността се ускори, тъй като централните банки намалиха лихвените проценти, оценките се подобриха, а компаниите увеличиха разходите си за изкуствен интелект.

Пазарите залагат, че скокът ще продължи, тъй като Уолстрийт възвръща апетита си за големи сделки на фона на перспективата за по-ниски лихви по заемите.

Проучване на Bain & Company сред 300 ръководители в сферата на сливанията и придобиванията установява, че 80% очакват да запазят или увеличат активността по сделките тази година, позовавайки се на подобрените макроикономически условия и нарастващия брой активи частен капитал и рисков капитал, които чакат да бъдат продадени.

Goldman Sachs, която се позовава на собствено проучване сред 600 корпоративни и финансови клиенти-спонсори, установява, че 57% смятат, че мащабът и стратегическият растеж ще бъдат основният двигател на решенията за сделки тази година.

„Тъй като резките промени в търговските политики се установиха в модел на по-малко заплашителна промяна, облекчението се превърна в увереност, а след това и в страх от пропускане на възможност“, казва пред CNBC Джейк Хенри, глобален ръководител на отдела за сливания и придобивания на McKinsey.

В центъра на промяната са решителните усилия на компаниите да преоценят портфейлите си, тъй като геополитическите рискове, икономическата фрагментация и неравномерният глобален растеж принуждават бордовете на директорите да преосмислят къде да оперират и рисковете, които са готови да поемат.

„Лидерите в различни индустрии признават, че много традиционни бизнес модели са достигнали границите на своите исторически двигатели на растеж“, казва Сюзън Кумар, изпълнителен вицепрезидент по за сливания и придобивания и продажби в Bain.

Goldman оглавява световната класация за сливания и придобивания за миналата година, като консултира близо 40 сделки на обща стойност 1.48 трилиона долара. Това бележи най-силния период за мегасделки по обем, според изчисления на Reutes, въз основа на данни на LSEG, датиращи от 1980 г.

Въпреки това компаниите остават предпазливи. Индексът на нагласите за сливания и придобивания на Boston Consulting Group се възстанови до 75 пункта от най-ниското си ниво в края на 2022 г., но все още остава доста под дългосрочната средна стойност от 100, което отразява „подобряваща се, но предпазлива позиция“. По-висока стойност от предходния месец показва, че инерцията на пазара на сливания и придобивания се ускорява, докато по-ниска стойност предполага забавяне.

Най-сериозният недостиг на финансиране от десетилетия

Въпреки че интересът към сделки остава силен, средствата за финансирането им остават исторически ограничени, което принуждава ръководителите да се стремят само към сделки, които носят ясна възвръщаемост.

Според Bain, делът на капитала, разпределен за сливания и придобивания, достига 30-годишно дъно през 2025 г., тъй като компаниите насочват повече пари към дивиденти, обратно изкупуване, капиталови разходи, както и научноизследователска и развойна дейност.

Оскъдното финансиране изтласка частния капитал в центъра на сключването на сделки. Фирмите за частни капиталови инвестиции се стремят да използват свободни средства, кредитополучателите се обръщат към частни кредитни фондове за гъвкавост, а суверенните фондове все по-често действат като водещи инвеститори, а не като пасивни поддръжници.

Според Goldman, частният капитал сега представлява приблизително 40% от световната активност по сливания и придобивания. Въпреки признаците на напрежение на пазара на частно кредитиране – сега оценяван на приблизително 2.1 трилиона долара – Goldman очаква класът активи да се увеличи повече от два пъти до 2030 г., разширявайки наличния капитал за финансиране на големи сделки.

„Суперцикъл“ на капиталовите разходи за изкуствен интелект

Според доклади от индустрията, големи сделки подхранват възраждането на сливанията и придобиванията, задвижвани от търсенето, свързано с изкуствен интелект.

Мегасделките на стойност над 5 милиарда долара представляват над 73% от увеличението на стойността на сделките през 2025 г., според Bain.

Броят на сделките, надвишаващи прага от 10 милиарда долара, е нараснал до 60 миналата година, като това е най-високото ниво от 2021 г. насам, според McKinsey.

„Очакваме още големи сделки през 2026 г., с продължаваща консолидация и географско разширяване“, казва Хенри, като доставчиците на услуги, свързани с изкуствения интелект, подхранват „треската за големи сделки“ тази година.

Въпреки това, големите капиталови разходи в областта на изкуствения интелект може да ограничат активността по сливания и придобивания в краткосрочен план, казва Брайън Леви, лидер в глобалните индустрии за сделки в PwC.

С ускоряването на внедряването на изкуствен интелект, търсенето на изчислителна мощност се е увеличило рязко в областта на цифровата инфраструктура, енергетиката, полупроводниците и оптимизацията на хардуер. В отговор много компании избират да придобиват, вместо да изграждат.

Според Goldman Sachs, между първото тримесечие на 2024 г. и третото тримесечие на миналата година, капиталовите разходи на водещите компании в САЩ са били средно 760 милиона долара на ден.

От инвестиционната банка прогнозират, че до 2030 г. ще бъдат пуснати в експлоатация още 65 гигавата капацитет за центрове за данни - повече от два пъти повече от добавеното количество в периода 2019 - 2024 г.

„Инвестициите в изкуствен интелект се насочват към центрове за данни, енергетика и друга инфраструктура, както и към разработване и персонализиране на технологии“, каза Леви.

„В краткосрочен план мащабът на тази инвестиция от няколко трилиона долара може да отклони капитала и да ограничи дейността по сливания и придобивания.“

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !